事件：
　　公司公布2013年1季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现营业收入3.06亿元，同比下滑46%；实现归属于上市公司股东的净利润6632万元，较上年同期增加10.79%；实现基本每股收益0.06元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　投资建议：
　　公司房地产业务全部集中在天津，涵盖商品房、保障房和一级土地开发业务。公司自去年开始加大保障房项目储备力度（涉及代建保障房120万平），目前公司权益建面合计437万平米（不考虑1700亩的汉沽河西土地整理项目），可满足公司未来三年开发。在地产调控背景下，公司保持谨慎心态从而使其负债和现金流良好，而每股预收款较高。我们预计，公司2013、2014年EPS分别是0.18和0.22元，对应RNAV是6.89元。截至4月26日，公司收盘于3.19元，对应2013年PE为18.16倍，2014年PE为14.44倍。给予公司RNAV的55%作为其目标价，对应3.79元目标价，维持公司的"增持"评级。
　　主要分析：
　　2013年1季度，公司商品房结算收入下降45%，而汉沽土地整理项目收到政府补助使得净利润同比增加11%：2013年1季度，公司项目结算减少，报告期内公司实现营业收入3.06亿元，同比下滑46%；由于汉沽土地整理项目收到政府补助，报告期内公司实现净利润6632万元，较上年同期增加10.79%。