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研究报告:兴业证券-晨会视点-130503

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-05-03 13:39:27
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 367 KB 分享者: A****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

汇丰PMI  显示经济弱于季节性
        汇丰PMI  显示经济弱于季节性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月汇丰制造业PMI  回落1.2  个百分点到50.4,而且产出和新订单都出现了明显回落,指向经济回暖的幅度弱于季节性;投入成本、产出价格2  个价格指数都大幅回落,显示PPI  可能将进一步回落;这些跟5  月1  号物流协会PMI  的指向是一致的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但积压工作略升、产出明显回落,跟物流协会PMI  的积压工作明显回落、产出略降不同,可能是两个PMI  的调查对象有差异,汇丰PMI  更偏向中小企业。
        欧央行降息对信心的提振作用大于其实际效果。昨日欧央行将基准利率下调25  个基点至0.5%,同时指出将于其他欧洲机构协商创建由中小企业贷款的ABS  市场。我们认为,欧央行降息对欧元区边缘国家的提振作用有限。欧元区内部金融市场分割依然严重,欧债危机爆发以来,欧央行的宽松货币政策使得德国、法国的1  年期以上的企业贷款利率持续下降至3.5%左右的水平,而意大利、西班牙的1  年期以上企业贷款利率则出现上升,维持在6%左右的水平。从这个角度来看,欧央行降息可能难以有效地传导至边缘国家的贷款利率。昨日欧洲股市出现德法上涨,而意西收跌可能也已反应这种格局。相对而言,ABS  市场的建立可能有助于其银行资产活化,从而打破企业盈利下降与银行坏账上升之间的负反馈,然而其最终效果还需看其最终实施的力度。
        

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