1-3  月工业企业盈利增速12.1%，较上月回落5.1  个百分点，单月增速回落更加明显，主要原因在于经济复苏出现弱化态势，工业产出和工业产品价格增速双双回落，营收和毛利率均出现回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业方面，上游景气下行，中游行业此前温和改善的态势开始出现分化，下游行业景气低位波动性比较小，公用事业中的电力行业盈利增速高位回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1、量价不济，毛利率回升趋势中断，工业企业利润增速回落。1-3  月工业企业利润增速12.1%，较1-2  月回落5.1  个百分点；3  月单月增速5.3%亦较1-2  月份大幅回落10  个百分点有余。工业企业利润增速回落的原因主要是经济复苏弱化、量价均有放缓，1-3  月工业增加值增速较1-2  月回落0.4  个百分点，3  月PPI  同比较2  月降幅扩大0.3  个百分点。量价双双回落因素下，工业企业营收增速自去年9  月以来首度收窄，回落1.2  个百分点；1-3  月工业企业累计毛利率、累计净利率分别为14.99%和5.28%，较上月回落0.55  和上升0.1  个百分点，工业企业毛利率自去年9  月以来持续回升的趋势被打断，6  个月以来首度回落。
        2、上游依然低迷、中游温和改善、下游增速低位企稳、电力增速高位回落(1)上游资源：价格与需求不济，行业低迷
        石油和天然气开采业1-3  月利润累计同比下降4.5%，降幅与上月持平，景气保持低位；由于价格和需求的低迷，煤炭开采和洗选业利润增速降幅扩大，1-3  月降幅达-40.3%，且1-3  月营收增速近年来首度负增长(-2.6%)；有色金属矿和黑色金属矿1-3  月利润增速分别为-1.9%和-5.2%，增速亦均较上月回落，行业整体低迷。
        (2)中游制造业：趋势分化
        原材料加工业方面：石油加工行业保持自去年12  月扭亏为盈以来的利润增长态势；黑色金属冶炼行业低基数效应显著，盈利增速大幅回升；非金属矿物制品业利润增速较上月提升6  个百分点，继续改善；然而，化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业、造纸业增速均较上月不同程度回落，分别下降4、1.1  和10  个百分点；有色金属冶炼及压延加工业利润增速1-3  月增速再度转负，复苏偏弱迹象显著。
        设备制造业方面：电气机械及器材制造业增速较上月提升1.2  个百分点；通用设备制造业利润增速延续回升；专用设备制造业和铁路等其他运输设备制造业1-3  月增速分别较上月提升1  个和17.7  个百分点。然而，上月表现显眼的汽车制造业和电子制造业1-3  月增速则显著下降，分别较上月回落9.2  个和52  个百分点。
        (3)下游：消费品制造业盈利增速变化不大，电力盈利增速高位回落下游消费品加工制造业和公用事业方面，农副食品加工业利润增长9.9%，延续回落态势；食品制造业利润增速低位反弹，回升5  个百分点；酒、饮料和精制茶制造业利润增速2013  年整体下台阶，3  月增速小幅回升；医药制造业利润增速维持高位，3  月小幅回落2  个百分点；纺织服装业、家具制造业等业绩和景气变化基本稳定；电力行业1-3  月增速较上月回落明显，但仍处于11  年以来的增速高位。
        3、结论：上游景气依然低迷，中游行业分化明显，下游行业景气波动较小，电力行业盈利增速高位回落。