公司2013  年一季度实现归属母公司净利润687  亿，同比增长12%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要是由于生息资产规模以及手续费收入的增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司规模优势明显，未来利率市场化进程中竞争能力较强，增长较为稳健，维持  “强烈推荐-A”投资评级。
        13  年一季度净利润687  亿元，同比增12.1%，符合预期。公司13  年一季度利息净收入1067  亿元，手续费净收入342  亿元，拨备前利润1005  亿元，同比分别增8%、19.4%、11.7%，环比分别增0.2%、29.6%、30.3%。
        规模稳步扩张，存款业务环比改善。一季度末，公司贷款余额为9.3  万亿元，较年初增长5.2%。存款余额14.4  万亿元，增速为5.4%，与贷款增速保持均衡。在存款竞争加剧背景下，公司充分利用其网点优势，加大吸储力度，改变了去年四季度存款接近零增长的状态。一季度同业资产保持较快增长，其中，买入返售金融资产大幅增加1274  亿元，增幅达23.4%。
        成本收入比下降，中间业务占比提升。公司费用控制效率进一步改善，一季度成本收入比为24%，较去年同期下降了40BP。中间业务在经历了去年较大的下滑压力之后，公司依托于三大中间业务产品线（品牌类投资银行、结算清算现金管理业务、信用卡业务）的集中发力，一季度实现了较快的增长，中间业务占比已提升至23.6%。
        资本水平提升，资产质量风险整体可控。公司的资产水平并未明显受到新资本管理办法的负面冲击，一季度末资本充足率13.68%，核心一级资本充足率11%，分别较年初提升2BP、38BP，资本充足，可为公司规模扩张提供有力支撑。公司不良贷款风险滞后暴露，一季度末良率为0.87%，较年初上升2BP；不良贷款新增56.6  亿元至802  亿元，但公司资产质量整体可控，不良率距离公司13  年预定的不良率目标1.2%仍有较大的安全边际。
        维持“强烈推荐-A”：预计公司2013-2015  年净利润分别为2649  亿、2996亿、3357  亿元，对应EPS  分别为0.76  元、0.86  元、0.96  元。13  年PE5.3倍，PB1.1  倍，维持  “强烈推荐-A”。但需注意经济复苏力度不及预期的风险。