本月中旬以来,铜价在黄金暴跌以及中美经济数据疲弱的推动下大幅下挫超过5000 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望后市,美国对于退出货币宽松政策的争论暂时告一段落,但货币宽松政策对于铜价的推动效用正在递减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)欧洲经济疲弱令欧洲央行降息预期再起,同时日本未来也将加大宽松举措,欧元以及日元的疲弱将会进一步推升美元指数并利空铜价。中国经济复苏不及预期且未来投资降速也打压铜消费预期。此外,2013 年铜供应由短缺转为过剩也利空铜价。技术上看,沪铜短期有技术性反弹需求,但中期跌势仍然不改,建议继续做空沪铜。
货币宽松政策对铜价推动作用递减。虽然美联储短期内不会退出 QE,但宽松货币政策对于推升资产价格上升的效用正在递减,在全球经济缺乏新的增长动能,而货币政策效用递减的情况下,全球资产泡沫正在趋于破灭,近期黄金的暴跌就是资产泡沫开始破灭的第一轮反应,而后期才向工业品传导。
美元指数强势格局利空铜价。美国经济温和复苏,相比之下欧洲经济维持低迷,欧洲央行加息预期再起,对欧元造成重压,进一步提振美元。同时未来日本加大宽松举措,也会令日元承压,并提振美元走高。美元指数CFTC 基金净多持仓达到38393 手,仍保持高位。
中国经济增长降速利空铜价。本年度政府的工作重点将从保增长转向调整经济结构,将由粗放型增长调整到改善民生问题,将经济增长由投资拉动增长调整为需求拉动增长上来,这会导致未来投资降速会得以持续,而作为投资建设的铜等工业品消费将会受到影响。同时地方债务风险上升也会有抑制地方项目投资需求。
铜供应紧缺转为供应过剩。由于上游铜精矿产能释放,供给大幅增加,而作为主要用铜国中国消费下降,导致铜供应由短缺转为过剩。近期国内铜库存均攀升至历史高位对铜价形成较大压力。
下游需求增长放缓。中国房地产受到调控影响,未来不会有明显回暖,企业拿地意愿不足,这直接影响到未来建筑用铜需求,而房地产行业低迷也直接传导至家电行业,影响到家电的更新换代,同时随着家电行业补贴政策的到期,家电行业也将迎来寒冬。