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四方股份研究报告:海通证券-四方股份-601126-季报点评:高增长主因来自三伊并表-130502

股票名称: 四方股份 股票代码: 601126分享时间:2013-05-02 17:47:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 牛品,房青
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 190 KB 分享者: she****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:  
        2013年1季度营收同比上升48.27%,净利润同比上升58.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营业总收入4.97亿元,比上年同期上升48.27%;归属于母公司所有者的净利润为1455.90万元,比上年同期上升58.31%;综合毛利率44.53  %,同比下降2.02个百分点;基本每股收益为0.04元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:  
        营收、净利润快速增长。公司营业收入同比上升48.27%;归属母公司净利润同比上升58.31%,公司业绩快速增长主要缘于:1)公司在业内良好的品牌地位,订单、发货快速增长;2)三伊电气自去年二季度并表,2012年一季度公司营业收入基数较低。
        净利润增速高出收入增速10个百分点,缘于:1)期间费用率同比下降1.27个百分点。2)营业外净收入1111.94万元,同比增长55.20%,缘于软件退税收入增长。3)投资收益-93.28万元,同比增长142.64万元。
        毛利率同比下降,未来或稳中略降。本期公司毛利率44.53%,同比下降2.02个百分点,我们认为主要原因是电力电子产品毛利率较低所致。我们判断,随着电力电子业务体量的增长,公司综合毛利率未来稳中略降。
        期间费用率下降,销售费用为主因。公司期间费用率40.44%,同比下降1.27个百分点。其中,销售费用率同比下降3.03个百分点。
        

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