中海油服公布2013年第一季度财务报告
        1Q2013，中海油服实现营业收入57.20亿元，同比+19.31%；实现归属于上市公司股东的净利润12.04亿元，同比+0.99%；加权平均净资产收益率3.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        每股指标方面，1Q2013公司实现摊薄每股收益0.27元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.08元，归属于上市公司股东的每股净资产为7.43元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        1.  成本增加影响公司利润增速
        1Q2013中海油服实现营业收入57.20亿元，同比+19.31%；实现归属于上市公司股东的净利润12.04亿元，同比+0.99%；实现EPS  0.27元。公司营业毛利率29.30%，同比-4.77个百分点；期间费用率4.16%，同比持平；净利润率21.05%，同比-3.82个百分点。
        成本增加，毛利率下降。COSL  Promoter预计于近期在挪威北海海域投入作业，此外公司租用的一座半潜式钻井平台“南海七号”经过修理后于年初投入作业。COSL  Promoter生产前作业准备和“南海七号”进行恢复性修理等事项带来1Q2013公司营业成本出现较大增加；此外为稳定市场份额公司增加外包业务也使得公司成本有所增加。在以上事项的影响下，1Q2013公司营业成本同比增加27.93%，高于营业收入的同比增速（19.31%），从而使得公司毛利率同比下降4.77个百分点至29.30%。我们认为COSL  Promoter生产前作业准备和“南海七号”的恢复性修理仅对公司第一季度的营业成本造成影响，未来随着COSL  Promoter和南海七号的正常作业，公司毛利率有望回升至正常水平。
        2.  板块业绩：半潜式钻井船作业量持续增加
        深水作业量持续增加。在新增装备的运营和整体作业量饱满的带动下，1Q2013公司钻井船队作业2898天，同比增加231天，增幅8.7%。其中，自升式钻井平台作业2336天，同比增加31天，主要是BH8、BH9及COSL936三座平台因修理减少带来作业增量149天，其他平台受修理影响减少作业118天。半潜式钻井平台作业562天，同比增加200天，增幅55.2%，主要原因是去年底新增的钻井平台NH8、COSL  Innovator和本年初新投产的NH7带来作业量179天，其他平台因合计增加作业21天。公司近期不断新增半潜式钻井装备，其中“COSL  Innovator”已于2012年底开始作业，“COSL  Promoter”预计于近期开始作业，“南海八号”、“南海七号”在经过修理后分别于2012年底、2013年初投入使用，在以上深水半潜式钻井平台逐步投入运营的情况下，我们预计2013年第二季度单季公司半潜式钻井平台作业天数同比有270天左右的增量，从而带来公司业绩增长。
        3.  盈利预测与投资评级
        公司深水钻探设备不断加强，近期多艘半潜式钻井平台投入运营，带来公司2013年深水作业量的增长，未来公司仍将有装备不断投放，盈利能力将进一步加强。作为国内唯一一家拥有深水油气开采能力的油服类公司，中海油服将受益于我国南海深水油气开采进程的加快，在公司的主要客户中海油勘探开发资本开支不断增长的情况下，公司的收入利润将稳定增长。我们预计中海油服2013~2015年EPS分别为1.20、1.39、1.59元，按照2013年EPS以及16倍市盈率，我们给予公司19.20元的6个月目标价，调高至“买入”投资评级。
        4.  风险提示
        原油价格大幅波动的风险；油气下游需求及上游勘探开发投资变动的风险；客户集中度及关联交易占比较高的风险。