公司同时发布2012年报和2013一季报,总体而言,2012年受到宏观经济下行影响,钢铁行业大面积亏损,公司经营也受到了较大影响,全年业绩处于微利状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】折合每股收益约0.02元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013年一季报业绩环比明显有所好转,单季度业绩折合每股收益亦为0.02元,维持 "审慎推荐-A"投资评级。
2012年公司年度营业收入916亿元,同比减少9.4%,归属上市公司股东净利润2100万元,折合每股收益为0.021元,同比减少80.6%,扣非后归属上市公司股东净利润亏损9718万元,同比减少109.2%,略不及市场预期。公司2012年非经常性损益约为3亿元,主营业务基本没有盈利,营业收入同比减少9.4%,而营业成本同比只减少了8.7%,毛利率下降较为明显,形势较为严峻。归属上市公司股东净资产356亿元,同比减少0.8%,总资产987亿元,同比增加2.7%。各项费用中,财务费用同比大幅增长60%,主要系公司付息债利息率升高、汇兑损益大幅减少,同时公司负债规模有所增加以致支付利息增加所致。
2012年公司全年实现生铁产量1953.9万吨,粗钢产量2020.9万吨,钢材产量1926.1万吨,实现销售收入916亿元,实现利润总额1.1亿元。
2013年一季度实现营业收入234亿元,同比增加5.8%,归属上市公司股东净利润2.4亿元,折合每股收益0.024元,同比增加大幅453%,加权平均资产净资产收益率0.67%,同比增加0.55个百分点。一季度由于行业整体运行趋势有所好转,同时原材料采购成本具备一定的滞后期,整个一季度业绩相对较好。公司一季报显示预付款项同比大幅增加123%,主要系生产经营原材料预付采购款大幅增加所致。鉴于钢铁现货市场目前整体相对弱势,加之一季度原料采购价格相对高位,预计二季度业绩环比继续改善的可能性不大。
2012年11月份控股股东回购计划。公司计划在后续12个月中以不超过4元的单价回购不超过5亿股,锁定期3年,此举彰显公司对后续经营的信心。
预计公司2013-2015年度EPS分别为0.09、0.12和0.14元,PB不足0.7X,维持"审慎推荐-A"投资评级。
风险提示:经济继续下行,钢价超预期下跌。