公司12年实现营业收入294  亿（+11%），归属于母公司净利润14.4  亿（+49%），EPS：0.31  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1Q  实现营业收入101  亿（+35%），EPS：0.12  元（+275%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司业绩小幅超预期。每股派现金红利0.05  元，现金分红比率16%。公司受益福特旺销，新工厂投产释放产能，业绩持续快速增长，看好福特在中国的投入和市场份额的持续扩张，维持  “强烈推荐-A”投资评级。
        12  年三大块业务均有所增长。微车、轿车、长安福特的销量分别同比增长1.7%、12.9%、27%。而自主轿车和微车毛利率分别提升9.6、1.4  个百分点，逸动、悦翔、欧诺、金牛星销量占比提升带动了综合盈利。长安福特经典车型：新老福克斯全年合计销量达到32  万台，占比达到65%，对公司盈利贡献较大，福特二工厂投产释放产能，公司增长可期。
        期间费率和资产减值损失较大幅度增加。期间费率增加2  个百分点，其中财务费率由负转正，主要是报告期间发行公司债和银行借款增加，而新车型投放的广告费用增长使得销售费率增加0.8  个百分点。资产减值损失增加2.11  亿元，主要是北京工厂计提存货跌价准备，以及奔奔、CX30、CM9  的固定资产减值损失。考虑到13  年微车、自主以消化12  年推出车型为主，预计广告费用投入不大，但是北京工厂的负担依然较重。
        投资收益增幅有限，政府补贴金额较大。投资收益同比增长9.8%，考虑到长安马自达和长安铃木受到日系车冲击，销量分别同比下滑17%、50%。江铃控股业绩也有所下滑，抵消部分长安福特业绩增长带来的正面影响。政府补贴增加了2.2  亿元，对业绩贡献0.046  元。预计13  年长安马自达、长安铃木、江铃控股经营将逐渐好转，对业绩有一定提升，投资收益增幅将加快。
        一季报本部经营情况转好。一季报公司经营情况大幅好于去年同期，毛利率提升2.4  个百分点，其中微车销量同比增长9.4%，自主轿车同比增长50%，主业经营情况良好，加上结构性上移，欧诺销量表现出色，单月销量达到1万以上，悦翔、CX35  持续表现较好，使得本部经营情况大幅好于2011  年。
        考虑到城镇化和自主轿车持续旺销，预计该情况能够持续。