本周（04  月22  日至04  月26  日）上证综指再回跌势，大盘近期持续反复，中小盘指深度调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指本周下跌2.97%至2177.91  点，沪深300  指数下跌3.41%，中小板指下跌3.81%，创业板指下跌3.17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周市场的波动反映出在分歧加大的市场环境中，股指对消息及预期面的边际敏感度明显上升，上周五的大幅反弹让我们看到投资者对引入海外资金的乐观预期，本周汇丰PMI  初值的公布则再度引来市场对经济复苏的强烈怀疑，此外，地方房地产政策收紧、周期品需求弱于预期等不利因素使得本周股指遭遇大幅下挫。中小盘股方面，我们在提醒投资者注意短期调整风险的同时，依然坚持业绩有保障的优质消费成长类个股才是长期的配置方向。
        本周净减持额较上周有明显反弹。从本周重要股东二级市场交易情况来看，中小板、创业板减持金额21.17  亿元、增持金额0.23  亿元，净减持额较上周有明显反弹；4  月累计减持金额38.18  亿元，累计增持金额1.48  亿元，净减持额较3  月有所下降。本周具体的减持明细中，海康威视、海宁皮城遭股东减持幅度较大；增持方面，建议关注股东增持的永清环保。从预计解禁市值的角度，重点警惕华平股份（250.21  亿元）、三聚环保（120.60  亿元）。
        流动性：短期流动性趋紧，央行结束连续九周净回笼。我们选择银行间7  天回购利率以及贴现利率作为观察流动性的指标。本周五七天回购利率上升为3.55%，周五银行间转帖利率保持为3.50%，票据直贴利率（长三角）上升为3.85%。本周央行实现净投放1240  亿元，结束连续九周净回笼。然而随着债券代持清理等监管深入，流动性整体有趋紧态势，回购利率持续攀升，根据申万银行分析师的观点，近期净结汇快速下降，外汇占款增长趋缓，叠加季节性财政存款上缴，流动性短期将趋于紧张。
        近期观点：震荡市中精选优质成长股。近期市场的反复，一些高估值成长股的大幅杀跌，让投资者对于是否继续坚持买入或持有成长股渐有矛盾，我们认为在目前这样的市场环境中，仍应采用“精选+排雷”的策略，坚守优质消费成长股。优质消费成长股往往需要具备如下几个条件中的一个或多个，即行业好、主题热、增速高，短期来看，业绩高增速持续性不能证伪时，相关主题类个股往往会出现较大涨幅，然而推升的估值也使得其股价对情绪面的敏感度大幅上升，往往酝酿着较大的下跌风险；长期来看，行业有保障，且中期成长性确定性较高的个股在市场震荡后必然会被重新选择，既然市场多有反复，情绪面时常被扰动，不如在估值还可接受时坚守优质消费成长。个股上，我们继续保持上周投资组合，包括新近推荐的宇顺电子、同洲电子、中恒电气以及鼎龙股份，此外还有业绩有望迎来爆发式增长的华仁药业、中银绒业、加加食品、巨星科技、数字政通、威创股份和新天科技，也包括2013  年一季度业绩高增长的康得新、中科电气、积成电子、春兴精工。
        成长随笔：品味不同投资大师的成功之道。本次随笔我们重温各位投资大师的成功之道，粗浅地将其分类为价值型投资与成长型投资作对比，从侧重点来看，价值型投资更看重：1、公司的经营状况；2、公司的盈利能力；3、价格对价值的偏离。而成长型投资更看重：1、营业收入增长情况；2、利润率情况；3、研发储备情况；4、管理团队情况等。虽各有侧重，却也可看到他们其实是殊途同归，总体来看，都非常关注目标企业的整体素质；关注目标企业的外在标志——股票的基本情况。
        本期申万中小盘周报投资组合跟上周保持一致，包括宇顺电子、同洲电子、中恒电气、聚龙股份、其余包括春兴精工、华仁药业、积成电子、中银绒业、加加食品、威创股份、新天科技、康得新、海康威视、中科电气、数字政通。