A股市场运行过程：
        主力板块：地方房产税试点传闻再起、加之广州执行商品房价格指导，上周地方板块无论从下跌启动时间还是下跌幅度，都是领跌品种；此外“债市风暴”消息使得金融板块在大跌大涨后亦较为疲弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        热点及恐慌点：电信、网络相关科技股逆势上涨，环保为首的前期热点概念领跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        汇丰PMI强化弱复苏预期给本周市场重创+  地产调控效果观察期内，利空再度来袭+  债市彻查风暴令市场情绪大幅波动：周二汇丰PMI预览值公布，4月数据走弱且大幅低于市场预期，这强化国内经济弱复苏的预期，并奠定上周期指市场弱势基调。此外政策面亦不乐观，地产及金融市场方面再迎利空，虽然目前为地产调控效果观察期，但房产税试点传闻及广州商品房价格指导，再度引发市场对于地产板块担忧；同时债市彻查风暴来袭，虽然次过程中管理层有安抚市场情绪的动作，但总体利空难以忽视。在数据和政策双双压制下，上周市场再度转弱。
        市场中期运行背景：
        依然判断市场中期方向向下，关于经济弱复苏、难以出现有效政策刺激及中小板、创业板这样的主题投资面临高风险这三大原因，我们在之前的报告中已经反复论述。值得注意的是，其一，去年12月起的反弹逻辑为经济环境在那个时段变好（虽然当时不确定是强复苏还是弱复苏），现在此逻辑已经完全被破坏，甚至未来经济增速“二次探底”都有可能出现；其二，去年10月IPO暂停，股票供给减少效应先体现在权重的抗跌上，之后积累了2个月效果全面爆发，目前IPO重启已经是未来几个月可以预见到的，故此逻辑亦被破坏。其三，目前银行坏账增加，银监会8号文和上周起的“债市风暴”已经表明接下来的2个月，防范金融风险仍为重头戏。综上，我们对A股5、6月份运行保持悲观。
        本周走势判断：
        上周多头再度被压制，长假期间官方PMI数据依旧利空，澳元对此亦反映明显，且银行季报反映其总体盈利能力降低、坏账增加；上述两大利空叠加A股本周高额解禁潮必将打压市场走势。市场期待的利好仅为券商创新大会预期和城镇化改革方案，在未来防范金融风险及管理层表明“城镇化不会是爆发式过程”的背景下，利好作用十分有限。故我们看空本周及下周走势。
        风险来源：
        我们判断中性偏空，此判断出现偏差的风险来源是资金层面意外因素。