投资要点
        高速免费+景区门票优惠，出游成本降低促进旅游消费。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“五一”劳动节是《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》规定的四个法定节假日之一；此外，国家发改委要求“五一”期间对实行政府定价和政府指导价的1200  余家景区的门票价格实行优惠，相较去年国庆期间两批共计174  家景区门票下调，本次优惠涉及1200  多家景区，包括5A  级景区60  家，4A  级景区约350  家，景区数量和景区质量均大幅提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两项优惠政策叠加，显著降低了小长假期间的出游成本（特别是自驾游），较大地刺激了旅游消费。已公布数据显示，北京、湖北、山东、河北等部分省市旅游收入均保持两位数增长。
        “拼假出游”受捧，国内长线游和出境游同比高增长。今年“五一”假期为4  月29  日-5  月1  日，如果5  月2  日、3  日再请假两天，就可以结合双休日拼凑出一个完整的7  天黄金周。据携程旅游网南京公司公共事务部经理田飞称：长假期间，丽江、厦门、三亚等国内长线游全面火爆，出游人数同比增长20%以上，泰国、欧洲游同比增长分别超过50%和30%。
        禽流感阴影渐渐散去，四川地震短期影响较大。小长假期间，上海铁路局累计发送旅客约600  万人，其中4  月29  日当天发送旅客168  万人，发送总量和单日发送量均创历年同期新高；南京14  家4A  以上景区接待游客160  万人次，同比增长13.6%；乌镇景区接待游客约17  万人次，同比增长约8%；禽流感重灾区的江浙沪旅游市场增长稳定。相比之下，虽然四川省除了雅安震区6  个景区外的其余景区均正常开放，但是，21  个传统景区和26  个红色旅游景区小长假前2  天累计接待游客人次同比分别下降21.3%和8.6%，峨眉山-乐山大佛景区接待人次和门票收入预计同比下滑四成以上；四川省旅游业受地震影响明显。
        投资策略与建议：
        4  月25  日，十二届全国人大常委会第二次会议表决通过了《中华人民共和国旅游法》，并于今年10  月1  日起施行。我们认为，《旅游法》的出台将促进旅游业的长期健康发展，但短期作用有限，目前维持对行业谨慎乐观的态度。受外部因素影响（疫情、地震等），目前行业2013  年整体估值仅21倍，处于历史较低位置，建议重点关注：中国国旅(601888，买入)、中青旅(600138，买入)、宋城股份(300144，买入)。
        风险提示
        三公消费限制、H7N9  疫情、雅安地震影响超预期，经济持续不景气等