要点
        铝价低位企稳，滞涨抗跌特性再度显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月以来下游企业订单增加，备货意愿有所增强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）采购增加和收储交货令库存出现下降。铝价持续低位徘徊迫使企业减产，但地方补贴或将削弱减产意愿，后续减产量仍存不确定性。在供需矛盾小幅缓和，而宏观偏空的背景下，料5月铝价仍难有趋势性行情，价格或将小幅上涨，但空间有限。
        铅需求仍然低迷，蓄电池行业洗牌仍未完结，开工下滑。二季度淡季，需求复苏之路遥远。宏观环境存在隐患，美经济数据不尽人意，QE3撤出声音时起，欧元区担忧仍存，德国评级遭下调，中国经济弱复苏，IMF下调全球经济增长预期。预计五月份铅价以震荡整理、弱势反弹为主。
        从最新公布的各主要经济体的制造业PMI表现来看，全球经济复苏的步伐仍不坚决。尽管供应端的惜售、显性库存的下行、CIF升水的走高似乎预示着锌价上行的动力，但后两者皆有赖于供应端的持续惜售，而冶炼厂的情绪又受到锌价高低的影响。因此，在供应过剩格局下，锌价的反弹或难持续。预计5月沪锌主力波动区间在14400-15300元/吨。