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研究报告:华融证券-2013年3月工业企业利润数据点评:成本下降难补需求疲弱-130501

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-05-02 09:54:56
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 范贵龙
研报出处: 华融证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 345 KB 分享者: 螃蟹****米 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1-3  月份全国规模以上工业企业利润同比增长12.1%,增幅比1-2  月份回落5.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月当月利润同比增长5.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        工业企业产成品库存增速继续回升,然而从各行业的反馈情况看,多数行业仍处在去库存的末期,尚没有进入补库存周期的迹象。3  月工业增加值走弱,PPI  继续处于同比负增长的阶段,且降幅较2  月扩大。尽管PPIRM的负值扩大显示企业成本端压力继续下降,  然而PPI-PPIRM  的差值收窄,企业利润增长的动力仍然较弱。
        工业企业利润增速放缓主要受国有企业以及外资企业的拖累。国有企业对工业企业利润的贡献率约为29%,且上游行业大多属于国有。上游行业利润增速下滑对国有企业冲击较大。1-3  月规模以上工业企业中,国有企业利润同比增长7.6%,较1-2  月的18.9%大幅回落。
        上游行业仍然较为低迷。除非金属矿采选业以外的其他行业利率均呈现负增长,且利润降幅较2  月扩大。尽管利润同比下滑,但营业收入增速较2  月略有上升,表明在大宗商品价格下行的情况下,来自中下游的需求开始有所放大。
        中游设备制造的盈利增速情况稍好于  2  月份。原材料加工以及公用事业则盈利增速下滑明显。公用事业中的电力、热力的生产和供应业,燃气生产和供应业利润增速亦收窄。水的生产和供应业3  月份单月亏损186  亿元。
        下游行业中,2  月份利润增速强力反弹的汽车制造以及计算机、通信和其他电子设备制造业3  月的利润增速均大幅回落。此外医药制造业、农副食品加工业、造纸及纸制品业等均出现净利润增速回落。而纺织服装服饰业,酒、饮料和精制茶制造业和食品制造业利润增速企稳,分别为14.9%、21.6%和38.9%。

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