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研究报告:安信证券-晨会纪要-080723

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-07-23 08:48:35
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 340 KB 分享者: sha****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

【行业公司评论】
山东高速(600350):收购德齐北段兑现股改承诺
彭倩  0755-82558029  pengqian@essences.com.cn
山东高速拟收购山东高速集团德路产京福路德齐北段公路,收购价款约为24.6  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次收购为落实股改承诺事项。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
京福高速德齐北段北起鲁冀主线收费站,南至德州市平原县尹屯南,全长52.2  公里,双向四车道,该路段自1997年11  月18  日开始收费,收费期限25  年。该路段是京福高速、京沪高速在山东省内德重合路段,车流量较大,
2005、2006、2007  年通行费收入分别为3.22  亿、3.31  亿、3.86  亿。
假设德齐北段采用剩余年限折旧法进行折旧,则每年的折旧成本为1.56  亿。假设该路段通行费收入年增长率为10%,收购款的60%进行债务融资,综合利率为5%,所得税率为25%,粗略估算德齐北段08  年、09  年分别增厚公司业绩0.04  元、0.05  元。
假设此次收购顺利完成,预计能够增厚公司10%左右的业绩,08  年、09  年的EPS  分别为0.44  元、0.52  元,给予15  倍的市盈率,6  个月的目标价为6.6  元,维持“增持-A”投资评级。

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