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广博股份研究报告:安信证券-广博股份-002103-奥运及海外订单对公司业绩影响不大-080718

股票名称: 广博股份 股票代码: 002103分享时间:2008-07-23 08:48:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭振举
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 增持-A
研报大小: 59 KB 分享者: 穷****心 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  关于公司作为奥运文具特许生产商的情况:公司共获得奥运特许产品编号达到50个,产品达到200多款,已经与多家特许零售商签订了销售协议,产品销售情况良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,D型本的销售数量最大,学生文具套装也占有较大比例。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是,总体来说,奥运产品销售收入在公司内销产品中并未占有很大的比例。奥运会对公司的影响主要在于,通过借助奥运会举办的契机扩大了品牌知名度,对公司长期的影响更大于短期的影响。
􀂾  另外,关于公司年初签订海外订单的执行情况:年初与荷兰HENZO公司签订一笔海外订单,订单总金额是3000万美元,分三年完成。其中,2008年度订单额度为800万美元,2009年度订单额度为1000万美元,2010年度订单额度为1200万美元。签订合同的条件是广博购买该荷兰公司的三条生产线,目前三条生产线已经运抵公司,部分已经投产。但是,对比公司07年的主营业务收入,08年的单金额仅占其不到10%的比例,因此不会造成公司业绩的大幅度提升。
􀂾  公司6月份出资550万元成立宁波广新纸业控股子公司,从事纸浆销售业务,是公司一个新的利润增长点。
􀂾  人民币升值对公司的影响较大。公司产品70%以上外销,原材料14%左右进口。因此,人民币升值对公司产品销售带来了压力,同时使得部分外购原材料成本下降。同时,精品图书项目的海外订单较多,从一定程度上缓解了升值对公司海外销售的影响。
􀂾  总的来看,公司既面临原材料成本上升、人民币升值等的不利因素,也面临奥运会的举办、海外订单签订等有利局面,同时公司上半年努力压缩内部费用开支,因此综合考虑预计公司08年、09年的每股收益分别为0.49元、0.60元,根据目前的股票市场情况,给予公司08年20倍的PE,对应股价是9.8元,给与增持A的评级。

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