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􀁺  中国移动利用重组间隙，用户继续保持高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月中国移动新增用户755  万户，环比上升0.8%，同比上升36.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）并且远高于2007  年月平均新增567.6  万户的水平。
􀁺  中国联通因重组原因，用户增长放缓。6  月中国联通新增用户109  万户（其中G  网：107.4  万户、C  网：1.6  万户），环比下降4.9%，同比下降29.1%。这一增长水平较2007  年月平均新增149.3  万户下降27%。
􀁺  中国电信宽带用户增长创新高，本地电话用户减少趋缓。6  月中国电信新增宽带用户89  万户，环比上升27.1%，同比上升56.1%。并且远高于2007  年月平均新增61  万户的水平。6  月中国电信本地电话用户（含小灵通）减少58  万户，是过去九个月中减少幅度最小的一个月。（注：电信本月数据包括：6  月完成收购的北京电信的32  万本地电话用户数及9  万宽带用户数）
􀁺  中国网通宽带用户增长接近峰值，本地电话用户11  个月来首次正增长。6  月中国网通新增宽带用户71  万户，环比上升34.7%，同比上升122.6%。并且远高于2007  年月平均新增44  万户的水平。6  月中国网通本地电话用户（含小灵通）11  个月来首次正增长16  万户。
􀁺  继续长期战略性看好国内通信运营行业，目前A  股投资者可继续采用“配置弱者”的投资策略。国内通信运营行业因其“行业特殊属性”（服务属性、内需属性、消费属性），“国内特殊格局”（垄断性、国有性）在目前的经济大背景下提供了独特的吸引力。我们预计联通A  股08、09  年EPS  为0.30（08  年A  股将会另有出售C  网一次性利润0.50  元/股）、0.36  元，目前联通A  股的估值水平（7  月21  日收盘价7.06）为08  年动态PE23.5  倍，PB2.1  倍。维持“推荐”的投资评级。