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烟台万华研究报告:齐鲁证券-烟台万华-600309-快速成长的MDI龙头-080722

股票名称: 烟台万华 股票代码: 600309分享时间:2008-07-22 23:40:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 尤文静
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 340 KB 分享者: che****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◇  烟台万华是国内MDI行业龙头企业,主要产品包括聚合MDI、纯MDI等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008上半年,烟台万华实现营业收入41.68亿元,增长18.11%;实现归属于母公司的净利润8.81亿元,增长45.3%;每股收益0.53元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
◇  烟台万华财务状况稳健,近年来通过一系列新建项目和技术改造使MDI产能不断增加,营业收入持续大幅增长,资产规模持续扩张,行业龙头地位更为明显。
◇  烟台万华营业总收入保持快速增长,销售毛利率维持高位,业绩持续增长,具有很强的盈利能力。2008年二季度的销售和盈利情况要明显好于一季度,增速显著提升。  
◇  全球MDI产能稳步增长,需求快速增长,行业未来发展趋势向好。未来三年,烟台万华销售毛利率保持高位水平,MDI产量保持较快增长,公司业绩仍会实现高增长。  
◇  预计公司2008年、2009年EPS分别为1.29元、1.67元。建议合理估值区域为2008年20~25倍动态PE,对应股价为25.80元~32.25元。当前股价距离合理估值区域下限有30%的上涨空间,给予公司“推荐”评级。

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