投资要点：
1．中期业绩同比增长33.72%
公司公布08  年半年报，上半年公司克服了成本上涨等不利因素，着力解决产业链延伸和深加工的市场拓展，保持经营稳定和业绩稳定增长，上半年实现营业收入56.61  亿元，同比增长53.47%，实现净利润3.62  亿元，同比增长33.72%，每股收益为0.56  元，同比增长33.33%，上半年业绩只完成了我们全年预测目标的41.5%，略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
环比情况看，2  季度实现收入30.64  亿元，环比增长17.98％，净利润1.95  亿元，环比增长16.76％，1、2  季度的毛利率分别为15.78％、16.01％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
业绩增长的主要驱动力是销售量和销售价格同比有了大幅上涨。上半年公司销售锡材11187吨，同比增长了61.78％，销售锡化工产品8031吨，同比增长66.07％。
2.锡产量低于预期和人民币升值导致业绩低于预期
业绩略低于预期的原因有二：一是公司锡精矿和锡锭产量低于预期，上半年公司生产的有色金属总量为53883吨，仅为年度计划的48.38％，我们判断锡锭产量约为3万吨左右，略低于预期；导致产量低于预期的主要原因是年初的南方雪灾影响了公司部分生产进度，另一方面是新加坡KJP私人公司因外方注资问题导致日常经营出现问题。二是人民币升值和出口关税影响出口受益，上半年公司出口收入为20.51亿元，因人民币升值和出口关税导致公司损益影响达到2.58亿元，压缩了公司的利润空间。