􀂄  750kV和特高压直流进入了大规模建设时期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年前我国将建成西北电网和新疆电网750kV线路主网架，而伴随着西部大水电基地和大煤电基地的建设，特高压直流也进入了快速发展时期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  􀂄  公司变压器产能扩张在即。沈变整体搬迁后09年中期将由4,000万kVA扩产至8,000万kVA，衡变三期技改08年10月份完成后产能由3,600万kVA扩产至6,000万kVA。公司2007年的变压器产量为1亿kVA，我们预测2008-2010年可以分别达到1.3亿kVA、1.7亿kVA和2亿kVA。
  􀂄  公司变压器毛利率有所上升。主要因为：1）涨幅最大的普通钢材占比不高，变压器原材料中向硅钢成本占比约40%，  铜成本占比约25%，而今年以来涨幅最大的普通钢材占比仅约5%；2）特高压直流、超高压变压器产品占比不断增加，这些高端产品利润率较高，从而提升了整个变压器业务的毛利率。
  􀂄  国际输变电成套工程业务发展潜力大。公司本部地处新疆，是面向中亚市场的桥头堡。我们预测公司的工程业务2008-2010年能分别实现收入9亿、15亿和20亿元，成为公司新的利润增长点。
  􀂄  目标价23元。考虑未来增发最大摊薄比例为14%，我们对公司2008、2009、2010年的每股收益预测为0.7元、1.07元和1.59元，公司2008-2010年净利润年均复合增长率高达53%，是输变电设备公司中业绩增长最为确定的公司之一。我们这里给予公司2009年22倍市盈率，公司目标价为23元，给予优于大市评级。