扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

中远航运研究报告:平安证券-中远航运-600428-结构改善抵御风险,三季度业绩有短期压力-080722

股票名称: 中远航运 股票代码: 600428分享时间:2008-07-22 16:36:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑武
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 56 KB 分享者: hzh****.co 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

表面上中报每股收益比我们预测的1.15元高10.4%,考虑到公司中报采用了保守的预提税率,公司税前利润比我们预测高16.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中远航运上半年盈利增幅超过了主要利润来自于干散货的中国远洋,背后的主要原因在于货种结构的改善,我们认为货种结构改善对每股收益的贡献约为0.15元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)“时间是好公司的朋友,坏公司的敌人。”尽管公司估值合理,三季度存在业绩环比下滑的风险,但我们仍然认为中远航运是值得投资人耐心等待管理层创造价值的公司。维持“推荐”评级。
􀂄  保守税务假设,影响上半年每股收益-0.05元
4月平安海运月报对中远航运盈利预测为1.15元/股,公司公告的经常性每股收益1.27元比我们预测高了10.4%。
考虑到公司采用了保守的预提税率,税前利润比我们预测高了16.1%。公司香港子公司旗下包括半潜船、重吊船和“大田”号,按25%税率计算的中报所得税费用估计接近6000万元。由于香港公司拥有12艘造船订单,在未来几年都不需要分红。我们了解其他船公司处理方法后认为,中远航运该所得税预提政策相对保守。但新税法实施细则尚未公布,公司审慎地采用了25%的税率预提所得税费用。我们推测,该举措对于半年EPS的影响接近0.05元/股。
􀂄  预计全年多用途船期租接近2万美元——不仅仅是关于BDI的故事
我们估计全年多用途船期租水平有望接近20000美元/天,高于我们原来的预测。
多用途船运价上涨超预期的背后动因包括两个方面:1、单位计费吨的提升;2、高端设备货比例的提高。单位计费吨运价会受到市场波动影响,但高端货比例提升的趋势在未来两年不会改变。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com