本周股市小幅下跌，上证指数从7月11日的2856.634点收至2778.367点，下跌2.74%；转债股下跌4.40%，跑输大盘；转债平均下跌1.07%，跑赢大盘和转债股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交易的13只转债中4只上涨，9只下跌，其中海马转债上涨1.13%，表现最好，锡业转债下跌3.49%，表现最差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止到2008年7月17日，上市交易转债存量为116.68亿元，澄星转债转股约0.07亿面值大荒转债转股约0.01亿面值。
　　本周末转债的平均转股溢价率为61.57%，比上周的55.96%高5.61个百分点。海马、唐钢、山鹰和五洲转债的转股溢价率超了60%，分别为277.15%、77.48%、65.22%和110.63%。扣除海马、唐钢、山鹰和五洲转债，平均转股溢价率为29.99%。平均纯债溢价率为22.09%，比上周低1.66个百分点。
　　海马转债不宜追高介入，关注潜在风险我们必须提醒投资者海马转债修正不到位可能产生的风险。因为，海马管理层目前还没有出修正预案，我们估计该预案可能将在7月底8月初时才会公布，我们认为，由于目前股价与转股价的差距较大，因此转债修正时会努力兼顾转债投资者和原股东的利益，像恒源那样一步修正到位或是仅修正到不触发回售条件都有可能如果海马转债价格高于109元，在综合考虑海马转债较低的流动性和潜在的修正不到位而带来的风险后，我们不建议过多介入。对于持仓量较重的投资者，建议在112元以上开始缓慢减持海马转债。
　　把握唐钢修正预期落空带来的低吸机会对于低风险偏好的投资者，我们继续建议逢低吸纳唐钢转债，选择唐钢将意味着最低每年能获取3%左右的收益，而正股的波动使唐钢转债同时具备一定的上涨潜力，虽然要获得正股上涨而带来的收益可能会需要较长的时间，机会成本并不好估计。