􀂄  主导产品SVC  增速及毛利率均有下降，我们判断上半年需完成的订单数量及结构对于公司收入以及毛利率影响较大，下半年情况应该有所好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从产品需求来看，产品销售数量取决于市场的需求，而受益于节能减排政策，近几年SVC  需求不断扩大，公司作为SVC  行业龙头，产品收入也应该高速稳定提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们看到08  年上半年公司新增订单同比增长63.28%，增长势头良好。但是SVC收入增长33.84%，远低于订单增速，而毛利率则下滑5.64%至49.60%。
我们判断主要是上半年公司需完成的订单相对较少，订单结构以小容量低毛利率为主，因此造成公司SVC  收入及毛利率双双下滑。公司主导产品SVC  由于是定制化产品，订单结构和客户相关性较大。公司由冶金行业拓展到煤炭、电铁行业，相对而言新拓展行业的SVC  单套容量相对冶金行业较小，销售价格也相对较低。另外，为提高产品性能公司开始采用光控晶闸管，而且主要零部件电抗器、电容器价格也有所上升，也使得成本一定程度上升。
我们认为，公司下半年情况应该有所好转。一方面我们看到下半年有可以确认的高毛利订单如国华电力订单；另一方面公司在成本控制方面不断加强，如投资公司原材料占比较高的上游产品如热管、电抗器以降低生产成本等方式来稳定产品的利润水平。而且随着产品性能的提升，公司销售议价能力也会提升，对于定制化产品，毛利率应该可以有效控制。
􀂄  其他产品进展顺利，公司持续竞争能力增强。HVC  订单增长较快，同比增长110.51%，公司计划今年签订1  亿订单。上半年公司完成的HVC  主要是去年结转订单，以煤炭行业居多。我们判断以目前订单情况来看，全年HVC  增速确定。新产品SVG  进展顺利，销售数量不断增长，未来毛利率还有提升空间。
􀂄  政府补助与收到退税款带来营业外收入大幅增长。由于收到政府补助及退税款，08  年公司上半年营业外收入同比增长402%，进而造成净利润增幅高于收入增幅。公司作为软件产业还将继续享受增值税返还政策至2010  年。公司得到的政府补助多以专向研发资金为主，我们判断后续继续取得的可能性较大。