􀁺  公司中报摘要：报告期内实现营业收入34,380.3  万元，同比增长-24.45%；营业利润4,156  万元，同比增长-9.78%；利润总额4,847  万元，同比增长-3.98%；净利润3,961  万元，同比增长-5.05%；基本每股收益0.14  元，与去年持平；扣除非经常性损益后的基本每股收益0.13  元，同比增长18.18％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司中报披露：报告期内主营收入下降，原因在于公司将工作重点放在盈利能力强的项目，没有单纯追求收入的增长；利润总额及净利润同比略有下降主要是由于报告期内公司全力实施中国移动奥运保障项目，部分项目的验收进度受到一定影响；同时，由于去年同期公司转让北京亿阳增值业务通信股份有限公司股权，有978.75  万元投资收益，而扣除非经常性损益后的净利润同比增长20.76%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  我们认为，公司中期的主营业务收入确认情况和盈利增长情况低于预期。但公司上半年度的订单增长情况良好，从公开披露的情况看，公司在智能交通（ITS）领域市场取得良好进展，连续签订了2  份单项超亿元的合同。2008  年上半年合同总额已经超过去年全年的数量，为公司今后的业务开展奠定了一定基础。
􀁺  半年度公司已经完成的关联交易：08  年上半年，公司收购了控股股东亿阳集团持有的“南京长江第三大桥有限责任公司”10%的股权，并以自有资金向亿阳集团支付上述股权转让款54,000  万元。公司中报认为，对长江三桥股权的收购，有利于获得长期稳定可持续的现金流，有利于提升公司长期价值。上述事项已经由股东大会表决通过。
􀁺  参考最新中报披露，我们对公司的盈利预测进行了小幅度调整，08  年至10  年EPS  分别为0.57  元、0.77  元和1.11  元，年度复核增长率约为40％；参考PEG0.8  倍估值，按照08  年32  倍动态PE，调整六个月参考目标价至15.00  元，投资评级调整为“增持”。
􀁺  公司长期价值取决于公司股权激励的正式落实、以及组织管理方面的改善与提升。公司股价的催化剂：中国移动TD  二期规模建设加快、电信运营商重组启动、智能交通业务获得突破性进展、潜在战略合作伙伴计划的推进。