投资要点：
●公司发展战略清晰，已初步完成向精品特钢基地的转型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年上半年优特钢比例接近75%，按照半山基地400  万吨产能计算，优特钢产能将达到300  万吨，公司步入大中型特钢企业行列。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●浙江作为制造业大省，年钢材需求量约2500  万吨，半山基地加宁波钢铁总产能不及需求的1/3，供给缺口较大。受限于半山基地规模，公司将通过不断优化生产组织，内部挖潜，增产增效。宁波钢铁资产中短期时间内不会注入上市公司。
●07  年公司完成工程机械用钢、易切削钢、轨道用钢及品种转移等产品开发78.25  万吨，实现销售收入26.9  亿元；易切削钢、铬钼钢、轨道钢、履带钢、弹簧钢五大类重点盈利产品增产24.38  万吨，优特钢比达到72.39%，其中弹簧钢、轻轨各占到全国市场份额三分之一强，履带板部分替代进口，产品竞争力进一步提升。
●公司原燃料供应稳定。07  年11  月集团与澳大利亚FMG  集团签订了10  年铁矿石长期供应合同；焦炭自产55  万吨，合资企业供55  万吨，完全满足需求；公司1  号高炉大修、球团大修07  年底相继完成后，公司铁水供应充足，部分已实现供应电炉，降低了废钢比例，炼钢成本大幅降低。公司一热电、二热电通过余热余压及TRT  自发电量约占公司全部用电量的一半，电炉生产基本不受避峰让电的影响。
●公司08Q1  吨钢综合能耗0.507  吨标煤，连续6  年保持全国大中型钢铁联合企业第一名，得益于管理层可持续发展的绿色钢铁理念。在钢铁行业高成本背景下，优势逐渐显现。
●公司现金流充沛，08Q1  期末现金余额5.2  亿元，公积金丰厚，08Q1期末共计12  亿元，有强大的分红送配实力，近三年平均红利支付率超过50%。杭钢集团作为第一大股东，08  年预计实现销售收入600  亿元，非钢产业与钢铁主业并驾齐驱；全国社保基金已连续3  年成为其第二大股东。股东结构保证了公司稳健可持续发展。
●公司中报预增50%以上，预计全年业绩增长30%以上，08、09  年EPS分别为0.72  元、0.83  元。综合考虑，我们给予公司11  倍的市盈率，6  个月目标价7.93  元。