天风证券-非银金融行业财富管理周报:公募基金新发回暖,“券结模式基金“利好头部券商财富管理-211017

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日期:2021-10-17 16:36:14 研报出处:天风证券
行业名称:非银金融行业
研报栏目:行业分析 夏昌盛,周颖婕  (PDF) 10 页 501 KB 分享者:huae******ayi 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  投资建议:在权益市场强烈震荡环境下,新发基金表现出阶段性回落,但韧性强于市场,10月首发基金数量大幅回升,新发基金规模有望回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在银行理财收益降低、净值型理财占比逐渐提升、非净值型产品逐渐退出历史舞台的趋势下,我们认为,居民投资者对净值波动的适应性以及风险承受能力将不断提高,权益类公募基金、私募证券基金发展势头强劲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议关注具备零售优势的银行招商银行、平安银行、宁波银行,参股头部公募基金的华泰证券、广发证券、东方证券,头部第三方代销机构东方财富、同花顺,私募证券基金销售头部中金公司。

  公募基金方面,受近期权益市场震荡影响,本周新成立权益类基金规模较少,但首发基金数量回升,基金发行规模有望回暖。本周(10.11-10.15)普通股票型基金指数上涨0.93%,沪深300上涨0.04%。本周新成立权益类基金(股票型+混合型+FOF基金)规模88.73亿元,较上周(9.27-10.8)减少51.53%,较去年同期(2020.10.12-10.16)减少82.05%;但本周首发权益类基金45只,较上周增加9只,本月首发权益类基金57只,较去年同期增加34只。

  银行理财方面,净值型理财占比明显提升,收益长期呈下降趋势。本周(10.9-10.15)理财发行748只,较上周增加148.5%,较去年同期减少50.95%。其中,净值型理财发行627只,占比83.82%,数量较上周增加208.87%,占比较上周增加16.38 pct;数量较去年同期增加5.73%,占比较去年同期增加44.94pct。10月10日银行理财中期限为1个月3个月、6个月的产品预期年化收益分别为2.54%、3.06%、2.77%,较上期末(10月3日)+16bp、+114bp、+18bp,较去年同期(2020.10.11)-113bp、-69bp、-81bp。

  “券结模式基金”增长势头显著,利好头部券商财富管理。截至10月15日,今年新发公募基金有86只采用券商结算模式,规模达1234.82亿元。自2017年底券结模式试点以来,2018、2019、2020年分别有14、47、58只基金采用券结模式,规模分别为71.38亿元、419.73亿元、704.89亿元。券结模式的推进利好头部券商财富管理:1)券结模式有利于券商与基金公司深度合作与深度绑定,扩大券商的基金产品代销规模与保有规模,助力券商财富管理转型。2)券结模式可以直接给券商带来佣金收入,券结模式可以豁免公募基金分仓佣金比例30%上限,一家公募基金选择一家基金作为主代销商和交易结算服务商,交易产生的佣金只能分给包含结算券商在内的3家券商,意味着券商的分仓佣金收入集中度将更高;3)随着券结模式推进,公募基金托管可能也将转入券商,为券商带来托管费收入。

  风险提示:资本市场大幅波动、居民投资者风险承受能力提高低于预期、新发基金规模不及预期

  

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