东海证券-宏观策略日报:美联储9月加息落地,终端利率预测超市场预期-220922

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日期:2022-09-22 21:29:19 研报出处:东海证券
研报栏目:宏观经济 刘思佳,王洋,胡少华  (PDF) 6 页 531 KB 分享者:sfl****rs
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  宏观要点:

  1.美联储9月加息落地,终端利率预测超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当地时间9月21日,美联储发布9月利率决议,宣布将联邦基金目标利率区间上调75个BP至3%-3.25%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体来看,本次加息幅度符合市场预期,但从点阵图显示出的美联储对本轮加息的终端利率来看,超出市场预期,态度偏鹰派。

  点阵图大幅上调今明两年利率预测值。1)从目前美联储官员的预测来看,年内11月和12月可能分别还会有一次50BP和一次75BP的加息,加息的节奏超出市场预期。2)预示2023年可能不会降息。美联储预计2023年联邦基金利率为4.6%,较6月的预测上调100个BP。

  控通胀仍是首要目标。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上再次提到,坚决致力于控通胀,价格稳定是经济的基石。同时,他强调恢复价格稳定可能需要在一段时间保持限制性政策立场,历史记录强烈警告不要过早放松政策。鲍威尔在继续释放鹰派信号的同时,也再次重申在某些时间节点放慢加息速度是适宜的。

  截至目前,据美联储观察工具显示,11月加息50个BP的概率为30%左右,加息75个BP的概率为70%左右,较一天前上升10个百分点。虽然本次会议点阵图预测的终端利率超出市场预期,但鲍威尔在新闻发布会上也提到,预测并不代表计划。美联储控制通胀的决心仍然比较强,短期权益市场仍然存在调整风险。但我们认为明年联邦基金利率是否会达到美联储目前所预测的高度,尚存不确定性。在大幅快速加息的背景下,美债长短收益率倒挂幅度加深,预示美国经济存在衰退的风险。根据亚特兰大联储GDPNOW预测模型9月15日显示,美国三季度GDP增速可能仅增长0.5%,9月初时预测值曾为2.5%,而此前美国GDP环比已经连续两个季度为负。

  2.据央视新闻消息,当地时间9月21日,俄罗斯总统普京发表视频讲话,宣布进行部分动员。

  市场情况:

  1.北向资金净流入。9月21日,陆股通当日净卖出30.60亿元。美的集团、万华化学、比亚迪净买入额位列前三,分别获净买入3.46亿元、3.03亿元、1.35亿元。贵州茅台遭净卖出额居首,金额为8.42亿元。

  2.美联储加息落地。美元指数继续上涨,长短美债收益率倒挂加深,美股继续承压。9月21日,美元指数上涨1.1465,至111.3476。道琼斯工业平均指数报收30183.78点,下跌1.70%;标普500指数报收3789.93点,下跌1.71%;纳斯达克指数报收11220.19点,下跌1.79%。

  今日关注:

  9月日本央行公布利率决议;9月17日当周初次申请失业金人数

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