国联证券-中国天楹-000035-重力储能补位双碳,环保主业延伸助攻-220704

查看研报人气榜
日期:2022-07-04 11:34:16 研报出处:国联证券
股票名称:中国天楹 股票代码:000035
研报栏目:公司调研 贺朝晖  (PDF) 33 页 3,388 KB 分享者:莱维k****ra 推荐评级:买入(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点:

  中国天楹以垃圾焚烧和环保设备为始,通过不断并购和买断海内外先进技术,构建自身研究院团队,实现城市环境综合服务全产业链布局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年公司入局储能赛道,获得全球重力储能龙头公司Energy Vault国内独家技术授权,如东项目正在实施,技术性能验证后,储能业务有望实现高增长,打开公司第二成长曲线。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  环保主业稳定,轻资产化入局新能源:

  公司垃圾焚烧发电、环保设备与工程、城市环境服务三项主业稳定发展,2021年,公司出售海外资产Urbaser,资本结构明显改善,轻资产化后现金流充沛,陆续回购1.12亿股份用于股权激励,彰显公司发展信心。公司获得EV公司国内独家技术授权,入局新能源业务,形成环保+新能源双轮驱动。

  固体重力储能有望填补低成本快装机储能技术空白:

  随着风光装机规模持续提升,预计2025年国内储能装机量可达14.88GW,对应21-25年CAGR为50.12%。重力储能技术可行性高,转化效率在85%以上。通过比对抽蓄、电化学储能等,重力储能成本介于抽蓄与电化学之间,装机速度1年以内,可以追赶风光速度助力双碳目标,同时具有安全、可拓展、长时储能、选址灵活等优点,极具应用价值。

  抢占先机,环保+央企+政府多重助力重储绽放:

  EV在重力储能项目研发超5年,项目已经迭代2代,重力块运动控制技术壁垒较高,EV1 CDU项目于瑞士已商用,技术水平行业领先。公司获独家技术许可,抢占国内先机,积极与如东政府、国网、电建、三峡等央企合作。公司原有环保全产业链可直接保障重力块原材料来源,完美适配重力储能业务,打造环保+储能全新闭环生态与低碳链条。

  盈利预测、估值与评级:

  考虑到公司形成环保+新能源双轮发展格局,我们预计22-24年公司营收分别为58.31/89.77/144.01亿元,归母净利润分别为7.57/11.31/15.77亿元,EPS分别为0.3/0.45/0.62元/股,3年CAGR为28.8%,对应PE分别为17.9x/12x/8.6x。综合相对估值法与DCF估值法,给予目标价8.1元,对应2023年PE为18倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:项目推进不及预期;环保政策变动风险;国际业务风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-12 公司调研 作者:贺朝晖 52 页 分享者:789****xc 增持(首次)
2022-08-08 公司调研 作者:贺朝晖 3 页 分享者:112****81 买入
2022-08-07 公司调研 作者:贺朝晖 3 页 分享者:nid****11 买入(上调)
2022-08-07 公司调研 作者:贺朝晖 3 页 分享者:bo***i 增持
2022-07-30 公司调研 作者:贺朝晖 34 页 分享者:ro***e 买入(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 84464
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...