浙商证券-中国移动-600941-点评报告:股权激励计划落地,收入规模跃居全球首位-220922

查看研报人气榜
日期:2022-09-22 23:48:38 研报出处:浙商证券
股票名称:中国移动 股票代码:600941
研报栏目:公司调研 张建民,汪洁  (PDF) 7 页 698 KB 分享者:cct****00 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点

  第二期股权激励力度加大,进一步调动员工积极性,彰显战略转型发展决心;持续高质量发展,数字化转型增收成效显著,上半年跃升为全球收入规模最大运营商;派息率进一步提升;持续推荐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  第二期股权激励计划力度加大,彰显发展决心信心

  公司公告,2022年9月19日,董事会已批准向10,988位激励对象授予第二期股票期权激励计划,合共涉及607,649,999股股份的股票期权,行权价格每股股份51.60港元,行权有效期结束时间为授予日起十年后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)若达到股票期权激励计划规定的开放行权条件,授出的股票期权将分三批开放,分别于授予日起24/36/48月后的首个交易日开放行权;授出的股票期权占比分别为40%/30%/30%。

  此次股票期权激励计划是公司2020年5月20日股东周年大会批准的股权期权激励计划的第二期,该计划的有效期为十年,授予的股票期权予以行使时发行的股份总量累计不得超过股东周年大会批准该计划之日股本总额的10%(公司最后实际可行日股本总额为20,475,482,897股,该计划最多可授予相当于2,047,548,289股股份的股票期权),原则上在达成授予条件的情况下,每两年授予一次。

  解锁条件方面,公司层面解锁条件主要面向收入增速、净利率水平、EVA率等业绩指标,同时在所属单位层面和激励对象层面设置条件。其中公司层面,所有业绩指标均达到当期设定目标值方可开放行权,可能包括但不限于:1)营运收入之增幅;2)净利润率之水平以及与世界各地若干对标电信运营商比较的排名;3)经济增加值EVA率之水平以及与世界各地若干对标电信运营商比较的排名,其中EVA率为税后净营运利润减去平均调整后资本(权益与带息负债之和减去在建工程)对应的资本成本后的所得/平均调整后资本。

  此前2020年6月12日,公司向9914位激励对象授予合共涉及约305,601,702股股份的股票期权,行权价格每股股份55.00港元。

  此次第二期股权激励计划股票期权数量较上一期增长近一倍,人均股份由上一期30,825股股份增至55,301股股份,进一步调动员工积极性,体现了公司战略转型、长远发展的决心和信心。

  持续高质量增长,数字化转型增收成效显著

  2022年上半年公司营业收入4969亿元同比增12%,主营业务收入4264亿元同比增8.4%,超过Verizon、德国电信、AT&T成为全球收入第一大运营商;归母净利润703亿元同比增18.9%,剔除上年同期残值率调整影响后同比增7.3%。

  数字化在转型增收成效显著,上半年数字化转型收入1108亿元同比增39.2%,占主营业务收入比达到26.0%,拓展信息服务蓝海收入“第二曲线”不断攀升。

  个人市场(C)稳中有升:深化“连接+应用+权益”融合运营,客户规模和价值稳步提升,上半年个人市场收入2561亿元同比增0.2%。

  家庭市场(H)快速增长:推动家庭业务向家庭信息化解决方案转型升级,上半年家庭市场收入594亿元同比增18.7%,家庭综合ARPU 43.0元同比增4.6%。

  政企市场(B)提速增长:上半年政企市场收入911亿元同比增24.6%。DICT收入482亿元同比增44.2%。移动云收入234亿元,同比增103.6%。

  新兴市场(N)高速增长:统筹国际业务、股权投资、数字内容、金融科技四大板块协同发展,上半年新兴市场收入199亿元同比增36.5%。

  派息率进一步提升

  公司决定2022年中期派息每股2.20港元(对应A股金额1.8942元人民币),同比增34.9%,全年派息率进一步提升。2023年以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%以上。

  盈利预测及估值

  公司数字化转型增收成效显著,成长预期乐观,预计2022-24年收入同比增8.9%、8.8%、8.6%,归母净利同比增7.1%、7.4%、7.6%,维持“买入”。

  风险提示:

  云等数字化转型业务盈利能力不及预期;ARPU不及预期;OPEX超预期等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-09-27 公司调研 作者:程兵,张建民 34 页 分享者:liy****77 买入(首次)
2022-09-15 公司调研 作者:张建民,胥辛,汪洁 24 页 分享者:mam****ma 买入(首次)
2022-09-07 公司调研 作者:张建民,汪洁 30 页 分享者:仲**空 买入(首次)
2022-09-01 公司调研 作者:张建民,汪洁 4 页 分享者:wan****99 买入
2022-09-01 公司调研 作者:张建民,汪洁 5 页 分享者:sel****hp 增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 108930
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...