天风证券-通信设备行业:山东项目规划超预期印证海风高景气,持续看好海缆三强-220629

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日期:2022-06-29 22:44:14 研报出处:天风证券
行业名称:通信设备行业
研报栏目:行业分析 王奕红,唐海清,姜佳汛  (PDF) 3 页 174 KB 分享者:fis****et 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  事件:

  1)近日,山东省人民政府发布《能源保障网建设行动计划》,计划对海上风电建设作出规划:2022年,海上风电开工500万千瓦,建成200万千瓦左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】到2025年,开工1200万千瓦,建成800万千瓦;到2030年,建成3500万千瓦。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  2)“十四五”期间,海南省规划11个海上风电场址,总开发容量为1230万千瓦,日前已有7.5GW海上风电项目确定业主及对应场址。

  1、山东海上风电建设再超预期,项目推进有望加速

  根据此前《山东省可再生能源发展“十四五”规划》,到2025年,山东省全省海上风电力争开工1000万千瓦、投运500万千瓦。此次发布的《能源保障网建设行动计划》再度提高山东十四五期间海上风电建设规划,表现山东整体海上风电建设需求旺盛。

  此外,山东项目今年在陆续推进中,如国家电投半岛南海上风电基地V场址500MW项目日前已破土动工,国华渤中I场址海上风电项目也已完成220kV/35kV海缆招标,山东能源渤中海上风电B场址亦开启项目招标。我们预计下半年仍有山东项目启动海缆招标,山东省海上风电建设有望持续加速推进。

  2、积极关注山东地区布局/有供货业绩海缆公司

  山东地区长期海上风电规划较高,整体建设需求旺盛,对于在山东地区有产能布局/具有较多历史供货业绩的海缆厂商值得重点关注:

  ①中天科技,中天科技与东营经济技术开发区管委会签约海缆基地项目,项目投资计划为15亿元,将形成年产1000km中高压海缆、500km超高压海缆的产能。该合作有望帮助中天科技加强区域关系,赋能订单获取。

  ②亨通光电,亨通光电于今年中标山东半岛南V场址海缆项目,作为头部海缆厂商之一,亨通光电在山东区域也将具备较强竞争实力。

  ③汉缆股份,汉缆股份总部位于山东青岛,为山东本土企业,具备一定区域优势,或将助力公司获取山东地区海上风电海缆订单。

  3、海南市场有望逐步打开,头部厂商或更具竞争优势

  “十四五”期间,海南省规划11个海上风电场址,总开发容量为1230万千瓦,其中规划了1个100万千瓦漂浮式海上风电试验项目。目前7.5GW项目确定业主方,海南海上风电市场有望全面打开,逐步推进海上风电项目建设。目前海缆厂商暂无海南地区产能布局,头部厂商凭借更为丰富的项目经验与品牌实力,或具备更强竞争优势,有望受益于海南地区海上风电建设推进。

  4、持续坚定看好海缆头部厂商,行业高景气+竞争优格局保障业绩确定性

  海上风电产业持续高景气。双碳战略叠加平价上网驱动我国海上风电持续快速发展,远期来看,根据Worldbank资料,我国海岸线绵长,可开发海上风电资源近3000GW。

  海缆壁垒高,海缆高压化/深远海化利好头部厂商。海缆行业竞争壁垒高,综合考虑资金、技术、资历、地理位置资源等,需较强综合竞争力。同时海缆目前向高电压等级发展,头部厂商如中天、亨通、东缆具备技术优势,并具有330kv/500kv超高电压等级海缆布局,利好头部厂商。

  中天科技/亨通光电业绩快速增长可期。海缆持续高景气、高壁垒、优格局下业绩增长动力较强,光纤光缆涨价带来利润弹性,业绩持续快速增长可期。

  风险提示:项目推进进度不及预期,行业竞争加剧影响盈利能力,项目规划落地不及预期,扩产进度不及预期的风险

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