民生证券-中科曙光-603019-2022年半年度业绩快报点评:Q2业绩保持高增态势,净利率不断提升-220816

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日期:2022-08-16 23:49:12 研报出处:民生证券
股票名称:中科曙光 股票代码:603019
研报栏目:公司调研 吕伟,郭新宇  (PDF) 3 页 580 KB 分享者:ji***e 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  2022年8月16日公司发布2022年半年度业绩快报,报告期内,公司营业总收入50.23亿元,同比增长11.67%;归母净利润4.82亿元,比上年同期增长36.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  二季度业绩稳步提升,归母净利润单季度增速近40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据此次业绩快报计算,公司2022Q2收入28.47亿元,同比增长13%;归母净利润3.68亿元,同比增长36%,二季度业绩仍保持快速增长。公司持续专注主营业务的生产经营并致力于为客户提供优质服务,研发方面专注于前沿技术创新,通过持续加大研发投入,全面拓展市场使得业务稳步增长。与此同时,2022H1净利率为10%,较去年同期提升约2个百分点。公司逐步剥离部分原有低毛利业务,向产业链高利润率环节布局,进而净利率不断提升。

  看好旗下优质核心资产与公司协同发展。1)受益于信创产业推进,海光信息自身业绩保持高速增长:根据海光信息招股书预测,2022年1-9月海光信息营业收入预计约为36.70亿元至40.80亿元,同比增长170%至200%;归母净利润预计为6.10亿元至7.00亿元,同比增长392%至465%;扣非归母净利润预计为5.60亿元至6.40亿元,同比增长591%至690%。2)旗下多个优质资产有望协同发力:旗下还包含中科星图、曙光数创、曙光云等多个优质资产,未来有望持续与公司协同发力提升自身价值。

  紧抓政策机遇,国产化、“东数西算”等领域多点发力。1)在国产高端计算机研发方面,公司持续加大研发投入,开发了国产处理器芯片的高端计算机、IO芯片和IO模块、底层管控固件等产品,突破高端计算机整机核心关键技术。金融领域,一行两会、国有大行、政策银行、股份制银行、保险集团、头部券商及交易所等客户为公司标杆客户;2)中央财经委员会第十一次会议同时强调布局建设新一代超算、云计算、人工智能平台等设施,同时“东数西算”政策持续推进。公司积极顺应政策趋势,“生态级一体化大数据中心”方案可将算力设施PUE值降至1.04,同时推进数据中心项目在京津冀、重渝等全国一体化算力网络枢纽节点落地。

  投资建议:公司是国内信创领域领军企业,有望受益于重点行业信创的不断推进,同时超算等业务保持市场优势,在“东数西算”等政策趋势下将持续受益。海光信息上市有望给公司带来价值重估机遇,看好公司长期成长。预计公司2022-2024年归母净利润15.36/20.06/25.92亿元,当前股价对应PE分别为27X、21X、16X,维持“推荐”评级。

  风险提示:信创节奏存在不确定性,生态合作推进进度不及预期,海光信息需求端受行业变化影响存在不确定性。

  

  

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