安信证券-华兴源创-688001-Micro OLED潜力巨大,半导体、新能源车检测打开成长空间-220629

查看研报人气榜
日期:2022-06-29 22:47:20 研报出处:安信证券
股票名称:华兴源创 股票代码:688001
研报栏目:公司调研 马良,郭旺  (PDF) 33 页 1,734 KB 分享者:c**7 推荐评级:买入-A
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  ■国内领先的AMOLED行业Cell/Module制程检测设备供应商:AMOLED已经成为中国大陆主要的面板设备类别,根据CINNOResearch统计数据显示,2021年中国大陆新型显示行业设备市场规模达1,100亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,AMOLED设备市场规模约600亿元,占比约55%,预计2024年后也将迎来高世代AMOLED行业新的一波建厂周期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)华兴源创在国内AMOLED行业Cell/Module制程检测设备市占率领先,2021年国内市场份额高达32%。另外,华兴源创是苹果公司手机屏幕检测设备核心供应商,并与国际知名平板厂商三星、夏普、LG、京东方、JDI等建立了长期稳定的合作关系。

  ■后道测试机国产替代空间广阔,布局SoC打开成长空间:据SEMI数据,后道测试设备市场规模2021年为60.1亿美元,预计2021/2022年为78/82亿美元,同比增长30%/5%。在后道测试设备中,测试机在整体占比达到63%,其中SoC、存储、模拟、射频测试机占比分别为50%、30%、12%、8%。目前,全球测试设备市场绝大部分被爱德万、泰瑞达、科休等海外厂商占据,国内在模拟测试机上率先突破,国产化率已经达到较高水平,但是在SoC、存储、射频测试机上基本处于空白,公司瞄准占比较高的SoC以及射频测试机,自主研发的T7600系列测试机频率速率达到400MHZ,技术参数已经达到行业内公认的中档SOC测试机水平,可以直接对标泰瑞达J750,目前已在指纹、图像传感、MCU、TOF等芯片测试上实现了量产,DSP、NorFlash等芯片的测试应用也已通过验证进入量产准备期。未来公司将进一步开拓国内一二线大型封测厂及独立第三方测试工厂客户,推进公司标准测试设备的装机量,充分受益半导体后道测试设备的国产替代化趋势。

  ■Micro OLED潜力巨大,公司布局行业领先:Micro OLED技术将OLED附着于硅晶圆上,可实现超高分辨率,是目前最契合AR/VR近眼显示的技术。据彭博社报道,苹果向董事会成员展示了其即将推出的AR/VR设备,第一代AR/VR设备或采用两个4KMicroOLED屏幕。另外,高通也发布了一款全新的AR智能眼镜参考设计,名为“New Wireless ARSmart Viewer”,采用双0.49英寸1920x108090Hz MicroOLED微型显示器,由中国的视涯科技生产。在苹果和高通等国际领先厂商的带动下,Micro OLED应用有望加速推进。公司在Micro OLED检测设备布局业内领先,相关产品已经获得了下游国际知名CMOS芯片厂商以及消费电子厂商验证,正在配合下游客户为后续的产品量产进行前期的研发试做,未来有望充分受益Micro OLED在AR/VR/MR应用中的普及。

  ■新能源车检测市场快速成长,公司有望持续受益:整车新能源汽车检测可以分为整车测试和零部件测试两大类,整车测试复杂度非常高,电动车零部件级测试由于种类繁多,难度不一,存在着巨大的市场机会。全球新能源车的发展将带动检测设备市场规模迅速扩大,2020年全球新能源汽车测试设备市场规模达到了12.90亿元,预计2027年将达到50.55亿元,年复合增长率( CAGR)为20.91%。公司已形成多项自主研发的技术专利,公司已经获得了特斯拉的供应商资格,并且已经有设备交付给上海特斯拉。除特斯拉以外公司也在积极推进国内一线电动车厂的合作,匹配客户需求。在电动车市场快速成长的带动下,公司电动车检测设备有望迎来快速发展期。

  ■投资建议:我们预计华兴源创2022-2024年收入分别为24.12亿、32.85亿、43.17亿,归母净利润分别为3.27亿、6.03亿、8.42亿,参考长川科技、华峰测控、精测电子2023年平均31.48XPE,参考同行估值以及公司历史情况,考虑到公司未来持续高增长预期,给予华兴源创2023年35 XPE,对应目标价格47.95元。

  ■风险提示:客户拓展不及预期、下游需求不及预期、国产替代不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-11 公司调研 作者:马良 5 页 分享者:曹**林 买入-A
2022-08-11 公司调研 作者:郭倩倩,马良 8 页 分享者:kid****uo 买入-A
2022-08-09 公司调研 作者:马良 5 页 分享者:终生***王 买入-A
2022-08-09 公司调研 作者:马良 5 页 分享者:13***o 买入-A
2022-08-01 公司调研 作者:马良 5 页 分享者:men****an 买入-A
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 114567
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...